RUSAL, dikur prodhuesi më i madh i aluminit në botë, është një kompani e integruar vertikalisht. Zinxhiri i prodhimit të Rusal përfshin depozitat e xeheve të boksitit dhe nefelinës, ndërmarrjet e aluminit, shkritoret e aluminit, shkritoret, ndërmarrjet e petëzimit, prodhimin e rrotave të automobilave dhe materialeve të paketimit, si dhe kapacitete gjeneruese të energjisë elektrike.
Për të marrë një ide më të mirë të aktiviteteve të kompanisë, duhet të kuptoni pak se si prodhohet alumini. Alumini metalik prodhohet në tre faza:
Rreth 95% e të gjithë aluminit përftohet nga xehet e boksitit. Xeherori i boksitit është një mineral alumini i përbërë nga hidroksidet e aluminit (alumini), hekuri dhe oksidet e silikonit. Përmbajtja e aluminit në boksitin industrial varion nga 40% në 60% dhe më e lartë. Nga jashtë, boksiti është i ngjashëm me argjilën, por në vetitë e tij fizike dhe kimike nuk ka asgjë të përbashkët me të.
Sot furnizuesit kryesorë të boksitit janë: Australia, Guinea, Guajana, Xhamajka, Surinami, Brazili, Uralet Qendrore.
Pas minierës, minerali i boksitit shkon në një rafineri të aluminit, ku thahet dhe bluhet, pastrohet nga stralli duke përdorur avull dhe i gjithë oksidi i aluminit ndahet nga oksidi i hekurit dhe substanca të tjera të huaja duke përdorur alkalin. Prodhimi është alumini ose oksid alumini (Al2O3). Alumina shfaqet si një pluhur i bardhë.
Më pas alumini shkon në shkritoren e aluminit, ku derdhet në një elektrolizer. Elektrolizatori përbëhet nga një banjë që përmban një shkrirje me bazë krioliti, në të cilën furnizohet një rrymë elektrike. Pjesa e poshtme e banjës shërben si katodë; Anodet janë zhytur në elektrolitin sipër, të cilët digjen në një atmosferë oksigjeni të çliruar nga oksidi i aluminit, duke lëshuar monoksid karboni (CO) ose dioksid karboni (CO2). Kështu, alumini (Al) përftohet nga alumini (Al2O3).
Prandaj, industria e aluminit është një nga industritë më intensive të energjisë kushti më i rëndësishëm zhvillimi i tij është disponueshmëria e burimeve të fuqishme të energjisë elektrike të lirë. Për të siguruar energji elektrike shkritoret e aluminit në Bratsk, u ndërtua Hidrocentrali Bratsk, dhe për Sayanogorsk, Khakass, Krasnoyarsk dhe Novokuznetsk, u ndërtua hidrocentrali më i madh në kontinent - Hidrocentrali Sayano-Shushenskaya.
Për shkak të shumë fazave procesi teknologjik Prodhimi i aluminit, Rusal bleu shumë kompani në mbarë botën.
Për shkak të intensitetit të lartë energjetik të industrisë, pothuajse të gjitha shkritoret e aluminit ndodhen në Rusi pranë hidrocentraleve të mëdha.
Rafineritë e aluminit janë të shpërndara në të gjithë botën. Rusal është plotësisht i vetë-mjaftueshëm në alumin.
Minierat e boksitit gjenden gjithashtu në të gjithë botën. Baza e lëndës së parë të boksitit është e mjaftueshme për të siguruar 100 vjet aktivitet të Rusal.
Rusal zotëron gjithashtu fabrika për prodhimin e kriolitit, katodave, folieve ushqimore dhe rrotave të makinave.
Pasi të keni studiuar pronën e Rusal, mund të kaloni në analizimin e pronarëve të kompanisë.
Kontrolli mbi Rusal i përket EN+ (65.2% e së cilës i përket Deripaska), 26.5% i përket Vekselberg dhe partnerëve të tij përmes Sual Partners, pothuajse 17% është në qarkullim të lirë, 8.75 është në pronësi të Glencore, e cila dëshiron të konvertojë aksionet e saj në EN+ pasi të hiqen sanksionet.
Në fakt, për shkak të faktit se Rusal kontrollon Deripaska, ndaj kompanisë u vendosën sanksione. Kompania në fakt mund të shkëputet nga tregjet perëndimore. Nëse sanksionet do të hynin në fuqi, Rusal nuk do të ishte më në gjendje të kryente pagesa në dollarë amerikanë - çdo pagesë e tillë kryhet përmes një banke korrespondente amerikane dhe duhet të bllokohet prej saj. Më shumë se 60% e pagesave të kompanisë bëhen në dollarë - alumini tregtohet kryesisht në këtë monedhë. Gjithashtu, të gjithë ata që kanë lidhur kontrata me Rusal mund të jenë vetë subjekt i sanksioneve. POR sanksionet ende nuk janë futur, ato shtyhen vazhdimisht, dhe së fundmi Departamenti i Thesarit i SHBA-së lejoi transaksione të reja me Rusal, edhe nëse pas 23 tetorit sanksionet miratohen përfundimisht, nëse palët kanë hyrë tashmë në marrëveshje të ngjashme më parë.
Fillimisht, kushtet për heqjen e sanksioneve nga kompania ishin që Deripaska të humbasë kontrollin mbi EN+ (ul pjesën e tij nën 50%), përkatësisht mbi Rusal. Në gusht, Thesari i SHBA vendosi një kusht të ri për Oleg Deripaska - të largohej plotësisht nga Rusal dhe En+ për të hequr sanksionet ndaj këtyre kompanive.
E gjithë kjo temë me sanksionet është më retorike, sepse... Ka shumë të panjohura. Le të kalojmë në tregues specifikë të kompanisë dhe industrisë në tërësi.
Si kërkesa ashtu edhe konsumi i aluminit janë rritur me 50% gjatë 8 viteve.
Në të njëjtën kohë, çmimet u ulën me 10%. Çmimi i aluminit, ashtu si çmimet e metaleve të tjera industriale, varet tërësisht nga ekonomia kineze. Kina mbetet shtytësi kryesor dhe praktikisht i vetëm i prodhimit botëror - 57% dhe konsumit - 54.4% të aluminit. Lufta tregtare midis Shteteve të Bashkuara dhe Kinës nuk do të ketë ndikimin më të mirë në perspektivat e mëtejshme për rritjen e çmimeve të aluminit. Por, si në rastin e çelikut, çmimet mund të mbështeten nga fakti se Kina po shkurton kapacitetet joefikase dhe jo miqësore me mjedisin.
Ashtu si me nikelin, kërkesa për alumin pritet të rritet për shkak të përdorimit më të madh të metalit në prodhimin modern të automobilave. Gjithashtu, mos harroni, si në rastin e VSMPO-AVISMA, se kulmi i prodhimit të avionëve për Boeing dhe Airbus do të jetë në vitin 2021. Kjo do të pasohet nga ripajisja e fabrikave për lloje të reja avionësh. Sipas parashikimit, recesioni do të përfundojë në vitin 2023. pas së cilës shfrytëzimi i kapaciteteve do të rifillojë me energji të përtërirë.
Një pikë tjetër e rritjes duhet të jetë ndërtimi. Në ndërtim, ky metal ka fituar një pozicion shumë të fortë: asnjë rrokaqiell i vetëm, asnjë ndërtesë e vetme me kornizë metalike nuk mund të bëjë pa të, dhe tashmë është e vështirë të imagjinohet një ndërtesë e zakonshme banimi pa elementë alumini.
Sektorët e ardhshëm më të mëdhenj të përdorimit janë energjia. Alumini është i domosdoshëm në prodhimin e linjave të energjisë dhe telave telefonike, radarëve, kondensatorëve, etj.
Në strukturën e përgjithshme të konsumit, folia dhe ambalazhimi zënë 15%. Pozicionet kryesore janë të zëna nga folia ushqimore dhe kanaçet e pijeve prej alumini. Më shumë se 200 miliardë kanaçe pijesh prodhohen çdo vit në botë, dhe asgjë nuk është më e përshtatshme dhe më cilësore sesa paketimi nga letër alumini, njerëzimi ende nuk ka dalë me.
Le të kalojmë te vetë Rusal.
Gjatë 7 viteve të fundit, kompania ka përdorur pothuajse të gjitha paratë që fiton për të shlyer borxhin e saj të madh. Kompania përdor disa fonde për ndërtimin e pasuksesshëm të impianteve të reja (uzina Bogucharsky dhe Taishetsky (të dy projektet janë të ngrira)), si dhe për marrjen e kompanive (KiK është prodhuesi më i madh i rrotave të rrotave në Rusi). Borxhi lindi si rezultat i blerjes së 27% të aksioneve në MMC Norilsk Nickel në 2008.
Në 7 vjet, kompania ishte në gjendje të shlyente 3.5 miliardë dollarë për të arritur një nivel të rehatshëm të Borxhit/EBITDA, do të duhen të paktën 7 vjet të tjerë.
Dividentët nga Norilsk Nickel mbulojnë plotësisht pagesat e interesit për kredinë. Me një ngarkesë mjaft të madhe borxhi, kompania po investon ngadalë në zhvillimin e saj, me zhvlerësim në 500 milionë dollarë, në vitin 2017, blerja e aseteve fikse arriti në 820 milionë dollarë. Nëse Rusal do të investojë në ndërtim këtë vit është një pyetje e madhe. Tashmë dihet se ndërtimi i uzinës së Taishetit së bashku me RusHydro ka qenë i ngrirë deri në kohë më të mira.
Në vitin 2017, Rusal shiti 3.7 milion ton alumin. Me rritjen e çmimeve të aluminit me 20%, EBITDA u rrit me 42% nga 1.5 miliardë dollarë në 2.1 miliardë dollarë. Dividentët nga Norilsk Nickel arritën në 533 milionë dollarë.
Sipas parashikimit të Rusal, në tregun primar të aluminit duhet të ketë mungesë në vitet në vijim.
Bilanci negativ është mbuluar nga stoqet e magazinës, por ato nuk janë të pakufizuara, ndaj ka mundësi që së shpejti të shohim një rritje të re të çmimeve të aluminit.
Pavarësisht nëse sanksionet hiqen nga kompania apo jo, Deripaska do të shesë aksionet e tij dhe kush do të jetë në gjendje ta blejë atë, dhe nëse ai nuk e shet, atëherë çfarë më pas, derisa të merren përgjigjet për këto pyetje, blerja e Rusal mbetet një ushtrim spekulativ. Përveç kësaj, nuk duhet të harrojmë se kompania ka një borxh mjaft të madh, dhe për këtë arsye ekziston rreziku që nëse situata e tregut përkeqësohet, ajo do të duhet të shesë aksionet e Norilsk Nickel për pothuajse asgjë. Dhe edhe nëse situata është e mirë, borxhi do të paguhet për 7 vjet të tjera, që do të thotë se mund të harroni të paguani dividentë të mirë.
Nga ana tjetër, rritja e kërkesës për alumin dhe shfaqja e mungesës në treg duhet të kontribuojë në rritjen e çmimeve dhe me rritjen e çmimeve, EBITDA rritet shumëfish. Për më tepër, për momentin ekziston një situatë ku një aksion në noilsk Nikel vlen më shumë se vetë Rusal. Kur shitet një aksion në MMC, borxhi i Rusal është shlyer plotësisht.
Përgjigja në pyetjen "Kush është fajtor?" -
Prodhuesi më i madh në botë i aluminit dhe aluminit, i krijuar në mars 2007 si rezultat i bashkimit të kompanisë Rusal, e cila u rendit e treta në botë në prodhimin e aluminit, SUAL Group, një nga dhjetë prodhuesit më të mëdhenj globalë të aluminit dhe aluminit. asetet e kompanisë zvicerane Glencore.
Kompania përfshin ndërmarrje për nxjerrjen e mineralit të boksitit dhe nefelinës, prodhimin e aluminit, aluminit dhe lidhjeve, fletë metalike dhe materialet e paketimit të bazuara në të, si dhe asete energjetike. Më shumë se 75 mijë njerëz punojnë në ndërmarrjet e kompanisë në pesë kontinente në 19 vende.
Çështjet e zhvillimit teknologjia e informacionit në fabrikat Rusal ka një të veçantë të dedikuar.
Pas përfundimit të transaksionit, ata do të zotërojnë 26.5% të aksioneve të Rusal, domethënë një aksion bllokues, shkruan Vedomosti.
Shuma e transaksionit nuk është bërë e ditur.
Me kalimin e viteve, Mikhail Prokhorov zotëronte nga 14% në 17% të aksioneve të Rusal. Në vitin 2017, ai shiti Vekselberg dhe Blavatnik një 7% të aksioneve.
Në gusht 2017, Zonoville Investments Limited bleu 7 për qind të aksioneve në UC Rusal, prodhuesi më i madh në botë i aluminit, nga strukturat e Mikhail Prokhorov. Përfituesit e Zonoville Investments Limited janë disa aksionarë të një tjetër aksioneri minoritar të madh të aksionit të aluminit - SUAL Partners, duke përfshirë edhe pronarin kryesor të Renova, Viktor Vekselberg. Është Vekselberg ai që përmendet si garantuesi i blerësit në njoftimin e transaksionit, ndërsa Mikhail Prokhorov është garantuesi i shitësit.
Vlera e 7 për qind të aksioneve në UC Rusal është përcaktuar në 503.885 milionë dollarë. Në të njëjtën kohë, në kohën e publikimit të informacionit për transaksionin, 7 për qind e aksioneve të UC Rusal ishin me vlerë 714 milionë dollarë në bursën e Hong Kongut. Kostoja mesatare e paketës gjatë gjashtë muajve të fundit është 482 milionë dollarë.
Kërkimi i blerësve për aksionet Onexim të Mikhail Prokhorov në UC Rusal (17.02 përqind) filloi në verën e vitit 2016. Gjatë negociatave me SUAL Partners, u diskutua mundësia e blerjes së 12 për qind të aksioneve për 700 milionë dollarë. Por ndërsa negociatat ishin duke u zhvilluar, situata ndryshoi: në verën e vitit 2016, kuotat e UC Rusal ishin afër niveleve më të ulëta historike, por gjatë vitit kapitalizimi i kompanisë pothuajse u dyfishua dhe sot qëndron në 10.3 miliardë dollarë. Onexim nuk ishte gati të shiste letrat me vlerë me çmimin e vitit të kaluar. Si rezultat, 3.32 për qind e UC Rusal u shitën në bursë në shkurt për 240 milionë dollarë. Pas marrëveshjes aktuale, pjesa e Onexim në zotërimin e aluminit do të reduktohet në 6.7 për qind.
Në tetor 2016, u bë e ditur se Onexim i Mikhail Prokhorov do të shiste 12% të UC Rusal për 700 milionë dollarë.
Onexim filloi të kërkonte një blerës për një aksion në UC Rusal pasi FSB kreu kërkime në zyrën qendrore të kompanisë në fillim të qershorit 2016. Më vonë, FSB raportoi se kjo ishte e lidhur me Bankën Tavrichesky, e cila po sanizonte IFC-në e kontrolluar nga Onexim. Por burime pranë pronarit të Onexim, Prokhorov, dhe zyrtarëve federalë thanë se kërkimet ishin një akt frikësimi: Kremlini ishte i pakënaqur me politikën editoriale të mbajtjes së medias RBC, në pronësi të Onexim. Pas kësaj, burimet e Vedomosti raportuan se Prokhorov do të shiste asetet ruse. Është e pasaktë të nxirret një përfundim për "shitjen e të gjitha aseteve në Rusi" bazuar në faktin e negociatave. "Ne nuk kemi marrë asnjë vendim për këtë temë" - kështu iu përgjigj këtij informacioni CEO i Onexim Dmitry Razumov. Sidoqoftë, në korrik 2016, Onexim i shiti 20% të aksioneve në Uralkali biznesmenit bjellorus Dmitry Lobyak. Shuma e transaksionit nuk u zbulua.
“Ne duam të rrisim aksionet tona [në UC Rusal]. Është e arsyeshme, është e natyrshme. Ne kemi qenë në këtë kompani që nga fillimi. Ne besojmë në këtë kompani. Ne shohim potencialin e tij të madh”, tha Vekselberg për kanalin televiziv Rossiya 24 më 26 tetor. Ai shtoi se marrëveshja do të mbyllet së shpejti.
Për afërsisht 12% të aksioneve ekzistuese prej 17% të UC Rusal, Onexim do të marrë rreth 700 milionë dollarë, thanë tre burime pranë palëve të ndryshme në transaksionin e afërt. Kështu, pjesa e Sual Partners do të rritet nga 15.8 në 27.8%. En+ i Oleg Deripaska në këtë kohë kontrollon 48.13% të UC Rusal.
Marrëveshja mund të mbyllet deri në fund të nëntorit, thotë një burim i afërt me një prej aksionarëve të UC Rusal. Fondet për blerjen e paketës do të sigurohen nga VTB dhe Sberbank, por madhësia e kredisë nuk është përcaktuar ende, shton ai. Më parë, bashkëbiseduesit e Vedomosti thanë se Sberbank kishte miratuar tashmë 350 milionë dollarë në financim për Sual Partners, por nuk është fakt që Sberbank përfundimisht do të marrë pjesë në marrëveshje, thotë një burim i afërt me Sberbank. Deri kohët e fundit, aksionet e Onexim u zotuan nën një transaksion repo me VTB, por më vonë banka njoftoi se madhësia e aksioneve do të reduktohej nga 17.02 në 13.16%.
Çmimi prej 700 milionë dollarësh për 12% nënkupton një premisë ndaj çmimit aktual të tregut prej 17.3%. Nëse alumini, i cili tani tregtohet rreth 1600 dollarë për ton (rreth 6% nën nivelet më të larta vjetore), fillon të rritet në çmim, atëherë UC Rusal mund të kushtojë më shumë dhe atëherë nuk mund të themi se ky është një premium shumë i mirë, thotë menaxheri i një fond investimi që investon ndër të tjera në letra të shoqërive metalurgjike.
Por deri më tani nuk ka parakushte të veçanta për një rritje të çmimeve të metaleve - ka ende një tepricë në Kinë, vëren burimi.
Në të njëjtën kohë, Onexim do të arrijë të marrë 42.55 milionë dollarë dividentë nga UC Rusal - i dyti në pothuajse gjashtë vjet. Më 25 tetor 2016, kreditorët lejuan UC Rusal të paguante 250 milionë dollarë në dividentë të përkohshëm. Regjistri u mbyll më 3 tetor. Pagesat janë planifikuar të përfundojnë më 31 tetor. Onexim mori të njëjtën shumë - 42.55 milion dollarë - nga UC Rusal në 2015.
Sual Partners blen 12% të UC Rusal për të ruajtur marrëveshjen e aksionerëve. Sipas tij, pjesa e Onexim nuk duhet të ulet më pak se 5%. Për më tepër, një paketë e tillë i lejon atij të emërojë një kandidat në bordin e drejtorëve të Norilsk Nickel, të cilin UC Rusal do të jetë i detyruar ta emërojë. Deri në verën e vitit 2010, një kandidat i tillë ishte Razumov. Më pas, përfaqësuesit e Onexim nuk u zgjodhën në këshill. Për më tepër, blerja e të gjithë aksioneve do ta çonte Sual Partners në nevojën për të bërë një ofertë për aksionerët e mbetur të UC Rusal. Nëse blini 12%, kjo nuk do të kërkohet.
Në mars 2012, Viktor Vekselberg dha dorëheqjen nga posti i tij si kryetar dhe anëtar i bordit të drejtorëve të Rusal për shkak të mosmarrëveshjeve me menaxhmentin e kompanisë.
Pronari i vetëm dhe përfituesi përfundimtar i koncernit të aluminit Rusal dhe kompani administruese « Elementi bazë"- sipërmarrësi Oleg Deripaska. Nën presionin e investitorëve ndërkombëtarë, prodhuesi më i madh rus i aluminit ka zbuluar strukturën e tij të pronësisë.
Banka Evropiane për Rindërtim dhe Zhvillim (BERZH) dhe Korporata Financiare Ndërkombëtare (IFC) kanë rënë dakord të japin kredi për Rusal dhe Sual në vlerën 150 milionë dollarë për zbatimin e projektit Komi Aluminium. Kostoja totale e projektit vlerësohet në 1.2 miliardë dollarë.
Vendimi u mor pasi Oleg Deripaska pranoi se është pronari i vetëm i kompanive Rusal dhe Basic Element.
Më parë, IFC dhe BERZH vendosën të financojnë Sual për zgjerimin e fushës Sredne-Timanskoye në Komi. Por në prill 2005, Sual transferoi 50% të projektit në Rusal. Pas kësaj, IFC dhe BERZH e pezulluan marrëveshjen sepse “ strukturë e re prona e partneritetit ishte një ndryshim material në marrëveshjen fillestare të huasë." Kushti kryesor për dhënien e një kredie për projektin Komi Aluminium ishte riorganizimi i strukturës së pronësisë së Rusal. Koncerti i aluminit ra dakord me këtë kërkesë.
Të martën, institucionet investuese njoftuan se ishte marrë vendimi për financimin e një projekti alumini në Komi. IFC dhe BERZH po japin 75 milionë dollarë secila për një periudhë 9-vjeçare. Fondet do të përdoren për të rritur prodhimin e boksitit në depozitën Sredne-Timan dhe për të ndërtuar një rafineri të aluminit në rajonin Sosnogorsk. BERZH dhe IFC po konsiderojnë gjithashtu financimin e fazave të ardhshme të projektit.
“Ky vendim është një hap i rëndësishëm drejt një marrëveshjeje përfundimtare për transferimin e fondeve. Ai bazohet në zbulimin e plotë të pronësisë nga pronari i Rusal dhe Basic Element, Oleg Deripaska, dhe përfshin pranimin e zotimeve shtesë të përcaktuara qartë për rritjen e transparencës, qeverisjen e mirë të korporatës dhe standardet e larta të biznesit në lidhje me Rusal dhe Basic Element. Pajtueshmëria me këto detyrime është e sanksionuar në dokumentet ligjore me BERZH dhe IFC”, thanë BERZH dhe IFC.
Në një deklaratë të përbashkët për shtyp, BERZH dhe IFC e quajnë Oleg Deripaska pronarin e Rusal dhe Basic Element.
Nga pikëpamja ligjore, përdorimi i termit "pronar" do të thotë që Oleg Deripaska zotëron 100% të aksioneve të këtyre kompanive - ai është përfituesi përfundimtar i shqetësimit të aluminit. “Çështja është se Oleg Deripaska është pronari i vetëm i këtyre aseteve. Ndoshta ai i zotëron ato jo drejtpërdrejt, por përmes strukturave të caktuara, por gjithçka i përket atij,” shpjegoi Valery Tutykhin, partner në firmën ligjore John Tyner and Partners.
“Njoftimi për shtyp është përpiluar në konsultim me avokatët, kështu që të gjitha termat e përdorura janë jashtëzakonisht të sakta. Dokumenti nuk thotë se Deripaska kontrollon Rusalin dhe Baselin, por përdoret termi "pronar". “Rusal” dhe “Elementi bazë” i përkasin Oleg Deripaska”, tha një burim në BERZH për Gazeta.Ru.
Përveç zbulimit të informacionit për pronarin përfundimtar, Rusal ka miratuar një plan 18-mujor që përfshin "zbulim të rëndësishëm të pronësisë së korporatës, publikim të informacionit financiar dhe hapa specifikë për të përmirësuar qeverisjen e korporatës". Në veçanti, është planifikuar të futen tre drejtorë të pavarur në kompani. Drejtorët e pavarur, emërimi i të cilëve është subjekt i miratimit të IFC-së dhe BERZH-it, do të kryesojnë dhe do të përbëjnë shumicën e nënkomisioneve që mbikëqyrin auditimin, qeverisjen e korporatave dhe çështje të tjera të korporatës. “Basel”, nga ana tjetër, do të zbulojë informacione për investimet e Holding-it dhe do të miratojë një kod etike.
Menaxhmenti i Rusal e përshëndeti pozitivisht vendimin e BERZH dhe IFC. "Pjesëmarrja e dy prej institucioneve kryesore financiare në botë në këtë projekt do të na lejojë të zgjidhim një nga detyrat më të rëndësishme strategjike të industrisë ruse të aluminit - zgjerimin e bazës sonë të lëndës së parë," tha drejtori i përgjithshëm i kompanisë Alexander Bulygin. "Kam besim se përvoja jonë e parë e bashkëpunimit me BERZH dhe IFC do të krijojë një bazë të mirë për partneritet në një numër projektesh të reja si në Rusi ashtu edhe jashtë saj," shtoi menaxheri kryesor.
Ekspertët e intervistuar nuk ishin të befasuar që Oleg Deripaska është pronari i vetëm i Rusal dhe Basic Element. Zbulimi i informacionit për pronarin do të ketë një efekt pozitiv në zhvillimin e kompanive, janë të sigurt analistët.
“Edhe kur Millhouse shiti një aksion bllokues në Rusal në 2003, të gjithë besuan se blerësi ishte me shumë mundësi Oleg Deripaska. Megjithatë, asnjë konfirmim zyrtar nuk është publikuar, thotë Stanislav Kleshçev nga Financial Bridge Investment Company. – Zbulimi i informacionit për pronarët do të jetë një zbulim i madh për kompanitë.
Në fund të fundit, “Basel” ka pasur më parë probleme në tërheqjen e kredive pikërisht për shkak të pasigurisë se kush është pronari i saj”. Sipas analistit të Brokercreditservice Vyacheslav Zhabin, fakti që Oleg Deripaska është pronari i vetëm i Rusal nuk do ta pengojë kompaninë të vendosë aksione në një bursë perëndimore (IPO e Rusal, sipas informacioneve jozyrtare, është planifikuar për 2006-2007). "Unë nuk shoh asnjë arsye për shqetësim në këtë," vëren eksperti. – Tani Rusal do të jetë në gjendje të optimizojë strukturën e saj të pronësisë. Asete të shumta të koncernit janë në pronësi të kryqëzuar. Skema të tilla përdoren për të fshehur përfituesit përfundimtarë të një biznesi. Tani nuk ka nevojë për këtë.”
Stepan Samsonov
Kompania e Bashkuar "Russian Aluminium" (UC RUSAL, United Company RUSAL, UC Rusal) është një kompani ruse e aluminit, prodhuesi i dytë më i madh në botë i aluminit dhe aluminit (bazuar në rezultatet e 2009). Kapaciteti i përgjithshëm i të gjitha fabrikave të shkrirjes së aluminit të kompanisë është 4.4 milion ton, dhe për prodhimin e aluminit - 12.3. "Russian Aluminium" është ndër dhjetëshen më të mirë kompanitë më të mëdha Rusia për sa i përket të ardhurave dhe është e katërta për sa i përket këtij treguesi kompani private(pas tre kompanive të naftës - LUKoil, TNK-BP dhe Surgutneftegaz). Kompani e regjistruar në ishullin britanik të Jersey. Selia e kompanisë është e vendosur në Moskë. Aksionet e zakonshme të kompanisë tregtohen në bursën e Hong Kongut. RDR-të për këto aksione janë tregtuar në MICEX dhe RTS që nga 24 dhjetori 2010. Aksionet dhe RDR-të janë të konvertueshme në njëra-tjetrën.
Lloji - shoqëri publike.
Listimi në bursë - HKSE - 0486.
E themeluar në vitin 2007.
Figurat kryesore: Viktor Vekselberg (Kryetar i Bordit të Drejtorëve), Oleg Deripaska (Drejtor i Përgjithshëm).
Industria - nxjerrja e mineralit të aluminit, prodhimi i aluminit, aluminit.
Qarkullimi - 10.9 miliardë dollarë (2010, SNRF)
Fitimi neto - 2.9 miliardë dollarë (2010, SNRF)
Numri i punonjësve - më shumë se 75 mijë njerëz
Kompania u themelua në 2007 përmes bashkimit të aseteve të aluminit dhe aluminit të kompanive ruse " Alumini rus", "" (SUAL) dhe asetet e aluminit të tregtarit zviceran të mallrave Glencore. Bashkimi i aseteve përfundoi më 27 mars 2007. Korporata e re ruajti simbolet e aluminit rus, më e madhja nga kompanitë e bashkuara.
Alumini rus
Russian Aluminium u formua në vitin 2000 duke bashkuar asetet e aluminit të kompanive Siberian Aluminium dhe Sibneft. Përfshihet më së shumti në përbërjen e tij ndërmarrjet e mëdha Industria e aluminit e Rusisë dhe Ukrainës: fabrikat në Krasnoyarsk, Sayanogorsk dhe Nikolaev. Më pas, kompania filloi zgjerimin aktiv jashtë vendit. Në vitin 2006, ajo nisi një shkritore të re të aluminit Khakass në Sayanogorsk. Deri në vitin 2007, ajo kontrollonte 80% të kapacitetit të prodhimit të aluminit në Rusi.
Kompania e aluminit Siberian-Ural
Kompania e aluminit Siberian-Ural u formua në 1997 nga bashkimi i fabrikave në Kamensk-Uralsky dhe më vonë bleu një numër ndërmarrjesh të tjera (kryesisht të vogla) në Rusi dhe. Deri në vitin 2007, ajo kontrollonte 20% të kapacitetit të prodhimit të aluminit në Rusi.
Kriza e viteve 2008-2009
Kompania u përball me vështirësi serioze gjatë krizës ekonomike të fundit të viteve 2000. Prodhuesi i aluminit kreu shkelje të marrëveshjeve sipas një numri marrëveshjesh kredie (në veçanti, në tetor 2009, marrëveshjet u shkelën për një hua prej 4.5 miliardë dollarësh, e cila u mor për të blerë një 25% të aksioneve në Norilsk Nickel dhe ishte e vonuar për servisim kreditë e marra më parë Alfa- bankë” madje i ka dorëzuar gjykatat e arbitrazhit aplikimet për shpalljen e falimentimit të filialeve të Rusal - Kompania e Aluminit Siberian-Ural dhe Fabrika e Aluminit RusAl Krasnoyarsk (megjithatë, pas shlyerjes së kredive të vonuara, këto aplikacione u tërhoqën.
Në tetor-dhjetor 2009, UC Rusal nënshkroi një sërë marrëveshjesh me bankat ruse dhe të huaja për ristrukturimin e borxhit të kredisë në shumën totale prej 16.8 miliardë dollarësh. Kështu, borxhi ndaj një numri bankash të huaja në shumën prej 7.4 miliardë dollarësh u ristrukturua për një periudhë prej katër. vjet me të drejtë zgjatjeje edhe për tre vjet.
Oferta publike fillestare (2010)
Në fund të janarit 2010, Russian Aluminium mbajti një IPO në Bursa e Hong Kongut, duke u bërë kështu një kompani publike. Gjatë vendosjes së aksioneve, kompania shiti 10.6% të aksioneve, duke fituar 2.24 miliardë dollarë për to (sipas kësaj, e gjithë kompania vlerësohej në 21 miliardë dollarë). Investitorët më të mëdhenj në IPO ishin Vnesheconombank dhe Libian fondi shtetëror Autoriteti Libian i Investimeve, i cili bleu përkatësisht 3.15% dhe 1.43% të aksioneve. Pritet që UC Rusal të përdorë të ardhurat nga IPO për të shlyer borxhet.
Si rezultat i IPO-së, aksionet e aksionarëve kryesorë të mëparshëm të kompanisë ndryshuan - secili prej tyre ndau një pjesë të aksioneve të tyre për shitje tek investitorët në përpjesëtim me pjesën e tyre. Pjesa e En+, e kontrolluar nga Deripaska, ra nga 53.35% në 47.59%, pjesa e ONEXIM Group, në pronësi të Mikhail Prokhorov, ra nga 19.16% në 17.09%, pjesa e SUAL Partners e Viktor Vekselberg dhe partnerëve - nga 17 . 78% në 15.86%, Glencore International - nga 9.7% në 8.65%.
Që nga dhjetori 2008, 56.7% e aksioneve të kompanisë i përkisnin ndërmarrjes energjetike En+, e kontrolluar nga Oleg Deripaska, aksionerët e SUAL - 18.9%, Grupi ONEXIM i Mikhail Prokhorov - 14%, 10.3% - Glencore.
Kryetar i Bordit të Drejtorëve të kompanisë është Viktor Vekselberg. Drejtor i përgjithshëm- Oleg Deripaska (që nga janari 2009). Ndër menaxherët e tjerë të lartë të UC Rusal:
Kompania mëmë, si dhe tregtari kryesor i aluminit rus, RTI Limited, është e regjistruar në ishullin Jersey. Sipas gazetës Vedomosti, RTI Limited është pronare e lëndëve të para, si dhe e aluminit të prodhuar prej tyre. Në aktivitetet e tij, alumini rus përdor skema e tarifave, në të cilën lëndët e para furnizohen nga jashtë në shkritoret ruse të aluminit, përpunohen atje dhe alumini eksportohet përsëri jashtë vendit.
Shkrirja e aluminit:
Prodhimi i aluminit:
Nxjerrja e boksitit:
Prodhimi i folieve:
Prodhimi i silikonit dhe metalurgjia e pluhurit:
Divizioni i lëndëve të para:
Divizioni i Inxhinierisë dhe Ndërtimit:
Divizioni i Energjisë:
Treguesit e performancës
Në vitin 2008, kompania prodhoi 11.2 milion ton alumin (në 2007 - 11.3 milion ton), 4.4 milion ton alumin (në 2007 - 4.2 milion ton.
Të ardhurat e kompanisë në 2010 sipas SNRF arritën në 10.9 miliardë dollarë (në 2009 - 8.2 miliardë dollarë), EBITDA - 2.6 miliardë dollarë (596 milion dollarë), fitimi neto - 2.9 miliardë dollarë (821 milion dollarë).
Borxhi neto i kompanisë në vitin 2010 ra nga 13.63 miliardë dollarë në 11.47 miliardë dollarë.
Sipas gazetës Vedomosti, regjistrimi i kompanisë mëmë UC Rusal dhe tregtari kryesor i grupit në ishullin Jersey, si dhe përdorimi i një skeme pagese, lejon minimizimin e pagesave tatimore: norma efektive e tatimit mbi të ardhurat e kompanisë është vetëm rreth 2%.
Shritësit e aluminit Bratsk dhe Krasnoyarsk janë më efikaset dhe janë 100% të ngarkuara, shfrytëzimi i pjesës tjetër të ndërmarrjeve të kompanisë tani është në nivelin 95-98%. Evgeny Nikitin tha se në shkritoret e aluminit të divizionit ka mundësi për të rritur prodhimin total, por duke pasur parasysh çmimin aktual të metalit dhe situatën në treg në tërësi, nuk është e këshillueshme.
Në mesin e vitit të kaluar, prodhimi i metaleve u pezullua në një sërë fabrikash RUSAL të vendosura në pjesën evropiane të vendit derisa çmimi i aluminit u rrit dhe arriti në 2400 dollarë për ton.
Blerja e një industrie të tërë me para me origjinë të panjohur, mbledhja e miliarda dollarëve në kredi dhe, në rrezikun e parë, vrapimi për ndihmë nga shteti - kjo është receta e suksesit të Aluminit Rus dhe Rusal.
Emri i thjeshtë i aktivit më të famshëm mund të shkruhet si të doni: "Rusal", "RusAl", "RUSAL", RUSAL... Në vetë kompaninë është zakon të përdoren vetëm shkronja të mëdha dhe të mos vendosen thonjëza, por kjo vjen më shumë nga mendjemadhësia e tepruar sesa nga njohja e rregullave dhe zakoneve të gjuhës ruse.
Ne kemi para nesh shkurtesën e zakonshme rrokjeje për kombinimin "alumini rus", i cili mund të shkruhet pa patos të panevojshëm, kështu që ne do të përqendrohemi në opsionin "Rusal".
periudha sovjetike
Kjo kompani e bashkuar është një trashëgimtare e drejtpërdrejtë e sistemit sovjetik të aluminit, sepse pothuajse të gjitha asetet e saj ishin peng në BRSS. Historia e prodhuesit më të madh të aluminit në botë dhe një prej prodhuesve më të mëdhenj të aluminit zakonisht daton në vitin 2007, kur u bashkuan asetet e Aluminit Rus, Kompania e Aluminit Siberian-Ural dhe tregtari zviceran i mallrave Glencore. Megjithatë, kjo histori shkon prapa shumë më thellë - deri në vitin 1932; Pikërisht atëherë, gjatë zbatimit të planit të parë pesëvjeçar, u themelua fabrika e parë e aluminit në Union, Volkhovsky. Një vit më pas, një fabrikë e ngjashme u hap në Zaporozhye; në fund të viteve tridhjetë, minierat e boksitit filluan në Uralet veriore për shkrirjen e aluminit Ural (filluar në 1939). Faktori nxitës për ndërtimin e fabrikave të aluminit në Novokuznetsk dhe Krasnoturinsk ishte Lufta e Madhe Patriotike: uzina e Zaporozhye u kap nga armiku, një kërcënim i ngjashëm u shfaq mbi Volkhov dhe industria e avionëve kishte nevojë për një sasi të madhe alumini.
Pas luftës, gara e armatimeve veproi si një katalizator për zhvillimin e industrisë së aluminit; Njëkohësisht me fillimin e ndërtimit të një numri hidrocentralesh të mëdhenj të kaskadës Angara-Yenisei, filloi ndërtimi i impianteve të prodhimit të aluminit në Krasnoyarsk dhe Bratsk - dy më të mëdhenjtë në botë; të dyja u lansuan në vitet gjashtëdhjetë. Në 1985, uzina Sayanogorsk hapi dyert e saj në Khakassia. Kështu, në fund të viteve tetëdhjetë, Unioni doli në krye në botë në prodhimin e aluminit. Rreth 15% e aluminit sovjetik u dërgua jashtë vendit.
Monopolizimi i industrisë
Shumë shpejt pas rënies së BRSS, gjatë privatizimit gop të viteve nëntëdhjetë, kompania britanike TWG (Trans World Group) filloi të kontrollonte një pjesë të konsiderueshme të industrisë së aluminit në Rusi: financoi punën e fabrikave, importin dhe përpunimi i lëndëve të para - dhe si rezultat, produktet e prodhuara u bënë pronë e saj. Megjithatë, ajo përfundoi se me mbështetjen e shtetit të sulmuesve perëndimorë me tregun e brendshëm të zhvendosur nga të afërmit tanë; në vitin 2000, pas bashkimit të aseteve kryesore të aluminit të vendit, u formua kompania ruse e aluminit. Ishte ajo që kontrollonte ndërmarrjet më të mëdha të aluminit në Rusi dhe Ukrainë, duke përfshirë uzinat e mëdha Bratsk dhe Krasnoyarsk, Rafinerinë Achinsk Alumina, si dhe Uzinën e Aluminit Sayan, mbi bazën e së cilës u themelua kompania e Aluminit Siberian në 1997.
Në mesin e viteve 2000, rreth 70% (sipas vlerësimeve të tjera - 80%) e industrisë së aluminit të vendit u përqendrua në kuadrin e "Aluminit Rus". Pjesa e mbetur prej 20–30% u prodhua nën kontrollin e SUAL - Kompania e Aluminit Siberian-Ural, e cila u krijua në 1996 duke kombinuar kapitalet aksionare të uzinave Irkutsk dhe Ural.
Kështu, deri në vitin 2007, kishte vetëm dy monopolistë në tregun rus të aluminit. Dhe pas 2007 - tashmë.
Deri në vesh në kredi
Kriza e vitit 2008 u bë një provë e vështirë për përbindëshin e sapokrijuar: Rusal u detyrua të shkelte kushtet e disa marrëveshjeve të huasë dhe mbeti prapa në pagesat për kreditë e marra më herët. Madje gjykatat e arbitrazhit morën kërkesa nga Alfa Bank që kërkonin shpalljen e falimentimit të dy bankave. filialet Rusala: Shkrirja e aluminit Krasnoyarsk dhe Kompania e Aluminit Siberian-Ural. Megjithatë, pas shlyerjes së kredive të vonuara, Alfa Bank tërhoqi kërkesat e saj.
Në fund të vitit 2009, Rusal arriti të arrijë një ristrukturim të borxhit ndaj bankave vendase dhe të huaja në një total prej 16.8 miliardë dollarësh. Në total janë rishikuar rreth 50 marrëveshje kredie.
Në këtë situatë të vështirë, menaxherët e Rusal nuk kishin frikë të mbanin një IPO në bursën e Hong Kongut në fillim të vitit 2010: 10.6% e aksioneve të kompanisë shkuan për 2.24 miliardë dollarë. Situata ishte, për ta thënë butë, jo më e mira, por Deripaska kishte nevojë të madhe për para dhe shteti ofroi mbështetje përmes VEB. Banka mori 3.15% të aksioneve; 1.43% tjetër u mor nga fondi shtetëror libian Libyan Investment Authority (fryma e fundit e z. Gaddafi). Të ardhurat nga shitja e aksioneve u përdorën për të shlyer një pjesë të borxheve të kompanisë.
Në tetor 2011, kur rritja tregjet ruse filloi të dukej e qëndrueshme, Rusal rifinancoi portofolin e saj të kredisë me 11.4 miliardë dollarë. Ndër të tjera, borxhi ndaj një konsorciumi të kreditorëve ndërkombëtarë është shlyer - kryesisht, përsëri, përmes kredive të marra nga bankat ruse dhe ndërkombëtare.
Në fund të vitit 2013, borxhet e kompanisë arritën në rreth 10.1 miliardë dollarë. Për liderin botëror në prodhimin e aluminit shumë të kërkuar, kjo është ende shumë - rreth gjysma e vlerës së atëhershme të tregut. Fakti është se menaxhimi i aseteve është kryer gjithmonë këtu në mënyrë shumë joefikase, dhe menaxhmenti preferoi skemën e zakonshme të shitësve rusë të çantave "hua - blej - rishes - shlyejë borxhin" në të gjitha mënyrat e tjera për të rritur përfitimin. Dhe kur nuk ishte e mundur të "rishitej", u shfaqën probleme. Jo të gjitha pasuritë e Rusal i sjellin fitim.
Paratë në det të hapur
Dhe ka shumë nga këto pasuri. RUSAL përfshin 11 fabrika të aluminit dhe 15 fabrika alumini, tre fabrika të prodhimit të pluhurit, dy fabrika të prodhimit të silikonit, dy fabrika dytësore të prodhimit të aluminit, katër fabrika të petëzimit, një fabrikë katode dhe dy fabrika krioliti. Fabrikat dhe zyrat përfaqësuese të Rusal janë të shpërndara në 13 vende - nga Suedia në Guine, nga Xhamajka në Itali. Sidoqoftë, kapacitetet kryesore, natyrisht, janë ende të përqendruara në Siberi.
48.13% e aksioneve të Rusal i përkasin ndërmarrjes energjetike En+ Group, e cila kontrollohet nga i njëjti Oleg Deripaska dhe të afërmit e tij (76.6%) dhe VTB e pandryshuar (3.8% plus 6.5% të premtuara ndaj tij). Kompania mëmë e Aluminit Rus, e cila është edhe tregtari kryesor i saj, është RTI Limited; është e regjistruar në ishullin Jersey. I gjithë sistemi i pronësisë së aseteve është ndërtuar mbi kompanitë offshore.
Rusal modern është Rusia në miniaturë. Kompania është sinqerisht joefektive dhe e errët, por rënia edhe e një Rusal të tillë është e papranueshme - sepse ka fatet e mijëra punonjësve. Në kushte të vështira, për paga qesharake, ata punojnë në ndërmarrje në një industri të monopolizuar, ku një specialist thjesht nuk ka ku të shkojë - njerëzit e Deripaska do t'ju takojnë kudo. Falimentimi i mundshëm i Rusalit do të çonte në shembjen e kësaj perandorie, në shkatërrimin e lidhjeve horizontale midis pjesëve të saj dhe, si pasojë, në mbylljen e shumë prodhimeve. Pra, terapia e shokut është e papranueshme këtu.
Kjo do të thotë se banka e mirë VTB do të vijë përsëri në shpëtimin e kompanive offshore të zotit Deripaska.
